?特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ?业绩说明会 □新闻发布会 ?路演活动 ?现场参观 ?其他
1、信达证券：汲肖飞； 2、华鑫证券：林子健； 3、浙商证券：汤永俊、陈海波； 4、天弘基金：胡晓彤； 5、兴合基金：孙祺； 6、富国基金：沈衡； 7、驼铃资产：张姜； 8、中信资管：李有为； 9、运舟资本：邹伟； 10、瑞银资管：王海明。 （以上排序不分先后）
一、参观公司展厅、部分生产车间； 二、主要问题及回答： 1、公司2023年各品类收入占比？ 答：2023年，公司功能鞋材和沙发家居两项优势品类营收 占比合计约80%左右，汽车内饰、电子产品、体育装备和工程装
饰四项新兴品类营收占比合计约20%左右。其中，功能鞋材较上 年同期下降约9%，仍是收入占比最大的品类，当前态势向好； 沙发家居复苏向好，较上年同期增长约17%；电子产品和体育装 备基本稳定，汽车内饰低基数、高增长，工程装饰占比较小。 未来，随着汽车内饰、电子产品等新兴品类的拓展，公司 “2+4”品类营收占比可能会发生一定变化。 2、公司研发体系？ 答：在开发经营理念上，公司坚持“四个一代”思想，即 “经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代”，坚持以市场 为导向、以客户为中心的开发，努力打造水性、无溶剂、TPU、 硅基、生物基、回收再生等差异化、有竞争力、有后劲的产品 工艺技术。一是结合市场需求、公司产品优势和特点，进行自 主开发；二是与客户、供应商共同谋划，联合定向开发；三是 开展具有前瞻性、应用型的新材料、新工艺的持续开发，做好 技术储备。 在组织设置上，结合产品性能、功能及应用领域，公司技 术开发部门下设 5个二级开发部，即生态功能材料开发部、运 动休闲材料开发部、生活科技材料开发部、沙发家居材料开发 部和时尚材料开发部，由于不同品类之间的物性和功能要求不 同天博体育，所以不同开发室的研发方向和侧重点有所区别。公司现有 研发人员400余人，其中硕士、博士30余人。 在研发投入上，公司坚持长期主义，研发高强度投入，近 三年研发投入分别为1.28亿、1.3亿、1.26亿，占公司营业收 入比重均在6%以上，发展后劲增强。 3、2024年一季度订单情况，及全年收入占比会有什么变 化？ 答：公司2024年一季度经营情况延续了2023年三、四季 度以来的良好态势，总体订单情况较好。其中，功能鞋材去库 存基本结束，订单同比实现增长，占比稳定；沙发家居销售稳 定向好；汽车内饰、电子产品同比实现增长、占比略有提升。 经营业绩以最终财务核算和定期报告披露的信息为准。
4、公司进入汽车领域是基于PU对其他材料的替代性需求 吗？未来 PU在汽车内饰的应用趋势？今年实现量产的新车型 或新导入的汽车品牌？ 答：过去几十年来，欧美汽车内饰主要是布艺、PVC人造 革和真皮；日韩车系内饰从过去以真皮、布艺为主，近年来逐 步开始使用PU合成革。 近年来，随着特斯拉率先推出纯素皮内饰车型，引领了国 内新能源汽车使用PU合成革作为内饰材料的趋势。与布艺、PVC 人造革和真皮相比，聚氨酯合成革和复合材料手感、触感、肤 感、质感和视觉感优良，耐久耐用性、生态环保、阻燃、防污 等性能更加优异，且性价比高，优势明显，契合了消费者对汽 车内饰新的需求，尤其是年轻一代消费者更青睐于PU材料呈现 出的科技感和时尚感天博体育官方网站安利股份(300218)：2024年4月12日投资者关系活动记录表，促进带动了聚氨酯合成革及复合材料在 汽车内饰领域的扩大应用，形成对天然皮革、PVC人造革和布艺 的良好替代，市场空间广阔。 汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域，公司于 2015年进入汽车内饰领域，最早是和合肥本土汽车品牌江淮汽 车开展合作。因当时汽车内饰材料主要是真皮、PVC和纺织品， 因市场机会少、渠道关系有限等因素，公司汽车内饰收入规模 较小。后来公司陆续成为丰田、长城、小鹏、比亚迪等知名汽 车品牌供应商，2023年下半年开始逐步放量。公司目前服务的 汽车品牌逐渐增多，公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、长城、 极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用，处于起步、打 基础和蓄势积能的阶段。 基于2023年部分定点项目在2024年实现量产，以及公司 正努力争取新的定点项目，提高现有客户的内部份额，同时积 极推进新的品牌车企认证工作，公司有空间、有能力、有信心 在2024年及未来一段时期内，实现汽车内饰品类呈现“低基数、 高增长”态势。 5、安利越南工厂今年预计的产量和收入？安利股份总部相 比的毛利率水平？
答：随着客户订单逐步增加，产能逐步释放，2023年下半 年销量较上半年增长约316%，趋势向好。2023年四季度以来天博体育， 安利越南产量已从5-10万米/月左右，上升至当前的20-30万 米/月左右，亏损减少。公司期望2024年安利越南减亏、止亏， 并力争实现一定盈利。 当前安利越南各项要素基本整合完成，2024年2月进入耐 克供应链体系，正积极推进耐克实验室认证，同时积极推进其 他品牌客户对安利越南的认证审核，努力拓展销售渠道、提高 销售收入。安利越南定位于中高端市场，服务国际运动休闲和 沙发家居品牌客户，毛利率水平总体良好。 6、公司定价模式？大宗商品涨价对公司的影响，能否顺利 地传导至下游客户？ 答：公司产品应用领域广，下游客户需求多样，采取以销 定产、订单驱动的经营模式，向客户提供的均为定制化产品， 基本是一单一议。因此不同客户、不同产品的销售价格会有差 异。 公司不简单地采用成本加成的方式定价，而是综合客户需 求、竞品、应用领域、产品开发和生产工艺难度、产品差异化、 毛利率等情况，采取灵活、审慎的综合定价模式。一般来说， 国际体育运动品牌，每半年洽谈一次价格；国内体育运动品牌 和沙发家居企业，按季度洽谈一次价格；汽车品牌客户按项目 或按年洽谈价格。 公司根据宏观环境变化，适时调整销售单价，科学、合理 和灵活定价，使公司产品的售价基本与原材料价格的变动相适 应，谋求多方互利共赢。当前，公司原材料价格总体稳定。公 司是全球行业内的龙头企业，具有稳定良好的供应渠道和议价 能力，公司对部分品牌客户、中小客户的定价话语权日渐提高， 议价能力增强。 7、电子产品2024年销售预期？ 答：电子产品是公司的新兴品类之一，是公司未来重要的 新动能和增量空间。目前公司覆盖了较多国内外消费电子知名
品牌客户部分终端产品及配件，与苹果合作稳定，与三星、Beats 等合作向好。2024年，公司将努力提升在现有客户中的内部份 额，积极联系和拓展联想、谷歌、OPPO、VIVO、荣耀等品牌企 业，努力扩大销售，提高市场份额，实现更好的效益。 8、公司TPU产品的国内竞争对手有哪些？公司的优势？ 答：目前国内 TPU竞争对手主要是一些中小企业。TPU技 术含量高，对生产设备精度要求高，工艺控制难度大,质量要求 严格。和竞争对手相比，公司在规模、成本、开发、质量、服 务等方面具有优势。 公司生产制造的 TPU产品工艺技术领先，质量稳定，色彩 艳丽、花纹多样，具有轻薄、轻量化、生态环保、能耗低、耐 折、耐曲挠等特点，2023年下半年在国内体育运动品牌中逐步 增量，初见成效，受到安踏、特步等品牌客户的肯定与认可， 份额提升。目前天博体育，公司正积极向耐克、彪马、迪卡侬、李宁、 361度、中乔、匹克其他国内外体育运动品牌进行TPU产品的营 销和推广。 9、公司水性、无溶剂产品收入占比？公司水性、无溶剂技 术的优势？ 答：当前公司水性、无溶剂产品收入占比约20-25%左右， 未来趋势向好，预计收入将有一定提升。 公司2011年开始布局水性、无溶剂生产工艺技术，于2015 年左右实现技术方面的突破，后经过2-3年的验证和批量试产， 于2018年稳定量产。近年来，随着公司积极推进客户和产品转 型升级，与国内外品牌客户合作增多，水性、无溶剂产品产量 于2020年左右逐步提升。公司该项技术的优势在于： 一是先发优势。公司10余年前就积极推进研发水性、无溶 剂等物性和环保性能更高的材料工艺技术，满足全球市场对生 态功能型产品的良好需求，走在全球同行业前列。 二是品类齐全优势。公司水性、无溶剂材料品种齐全，覆 盖功能鞋材、沙发家居、汽车内饰、电子产品、体育装备、工 程装饰等全品类、不同物性标准的产品。
三是连续化生产优势。公司水性、无溶剂定制化设备先进， 自动化、智能化水平高，工艺控制和管理操作水平高，连续化 生产质量稳定性好。 四是高性能、多功能优势。公司水性、无溶剂产品界面结 合强度高，耐磨耐刮、耐化学品、耐久耐用、耐水解老化等性 能，优于市场同类产品。公司水性、无溶剂产品与TPU、回收再 生、硅基、生物基、石墨烯等新兴材料融合，实现多功能、高 性能和生态环保。 总体而言，公司水性、无溶剂技术成熟，技术全球领先， 产能具备，具有渠道和国内外品牌客户众多优势，能够稳定生 产并快速转换成竞争优势，是公司未来发展的重要增长点之一。 10、公司与耐克合作预期？ 答：公司与耐克装备部合作良好，是耐克在中国唯一 中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商。因公司进入耐 克鞋部供应商体系较晚，目前处于蓄势积能、稳步起量阶段， 当前营收及占比相对较小。但目前耐克有较多新项目、新产品 在公司开发，机会加大，态势向好。近期，控股子公司安利越 南进入耐克全球鞋用材料供应商体系，目前正在积极推进安利 越南耐克实验室认证。耐克是公司重要的增量客户和重大的增 长空间，未来动能强劲，空间广阔。